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老板电器年报闹乌龙:踩雷恒大带来66亿坏账一份

作者:gz_jamie    发布时间:2022-05-05 23:32     浏览次数 :

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  老板电器(002508.SZ)是A场有名的白马股,从1979年一家乡镇企业,到两市厨电龙头,已经走过43年创业发展历程。遗憾的是,这家准蓝筹公司不仅没能四十不惑,相反,还在政策走向上出现战略性误判,日常工作中更出现许多匪夷所思的错误。

  4月19日,老板电器发布了2021年度财报。表面上看,各项财务指标还不错,但细一看,却发现这份财报竟然出现了至少18处低级错误,简直匪夷所思。

  举例如下:把营收额“101.48亿元”错写成“101.48元”;把吸油烟机、燃气灶二者零售额下滑幅度“0.05%、1.9%”错写成“-0.05%、-1.9%”;把家电厨卫产品制造费用同比增减比例的分子“62.09”错写成同比增减数值“143,843,223.06”……

  上市公司年报,可谓一年中最重要的信息披露,正常情况下,都要经过专业中介机构、公司管理层严格审核,反复讨论,最后才发布出来。然而,就是市场投资者极度重视的这样一份财报,老板电器竟然出现这么多莫名其妙的错误,难怪4月19日其年报刚发布,市场就一片哗然。

  直到4月23日,老板电器才发公告对上述错误更正,并称“信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;对广大投资者深表歉意。”

  毋庸讳言,这样的道歉洋溢着一种说不出来的傲慢,很难让投资者满意。事实上,倘若稍微用心,有专人检查,这样低级的错误就不会冠冕堂皇地发布出来。

  如果说,在财报细节上的浮皮潦草,造成“年报乌龙”,闹出一场笑话,那么,对房住不炒大政方针的误判,则给老板电器造成了真金白银损失,带来价值高达6个多亿的坏账。

  年报显示,随着房地产企业遭遇的困境逐渐浮出水面,老板电器的渠道销售蕴含的风险也在明显增加。比如,来自恒大精装修业务的6.6亿元应收款项和票据违约,只能全部计提信用减值损失。这等于直接砍掉了老板电器近三成的营业利润,导致营业利润同比下降21.33%。

  截止2021年12月31日,根据奥维精装修报告显示,“老板”吸油烟机在精装修渠道市场份额为36.2%,稳居行业第一。在全国房企百强企业中,据说超过85%都是老板电器的合作商,公司厨电产品在工程渠道市场份额连续5年稳居市场第一。工程渠道收入占比,从2016年的6%左右提升至2020年的23%。

  这种过度依赖强渠道的销售,伴随着房地产行业调整,自然也带来很多坏账风险。2021年房地产危机中,恒大等多家房地产企业暴雷,相信这种坏账未来还会出现。

  近几年,中央反复强调房住不炒,又给房地产企业融资划出3条红线,这个行业的风险是显而易见的。业内人士疑惑,作为在厨电江湖打滚四十多年的知名企业,老板电器的管理层都是饱经风霜,应该能感觉到这个领域的阴晴冷暖,这一次为何没能及时收缩工程渠道上的销售,最终陷入恒大地产这样的地雷阵呢?只能说,以往深度绑定带来的销售路径依赖,已经严重误导了公司高层的战略判断,自然会影响其在业务层面的具体操作。(公司研究室)